Unión entre CME y Nymex crearía un gigante de futuros

El auge de las materias primas está avivando la frenética carrera de fusiones que recorre las bolsas del mundo. Pero el anuncio de CME Group Inc., que opera la Bolsa Mercantil de Chicago, de que negocia la compra de Nymex Holdings Inc., dueño de la Bolsa Mercantil de Nueva York, por unos US$11.000 millones, también despierta inquietudes de competencia y preguntas de por qué el dueño de la bolsa de valores de Nueva York se quedó al margen.

Una fusión podría consolidar aún más el cambiante mundo de los mercados financieros y crear un titán valorado en unos US$45.000 millones, uniendo los productos de acciones y bonos del CME con los futuros de crudo del Nymex, el principal contrato de commodity del mundo.

Si se completa el acuerdo, la nueva bolsa, con oficinas en Chicago y Nueva York, podría tener un valor mayor a cualquier otra del mundo, más del doble del valor del segundo mayor mercado de Estados Unidos, NYSE Euronext, dueño de la bolsa de Nueva York.

Para muchos analistas, Nymex se estaría vendiendo muy barato considerando el valor de otros acuerdos en el sector.

Además, las autoridades antimonopolio examinarían muy de cerca una nueva compra de la Bolsa Mercantil de Chicago, ya que acaba de comprar también al Chicago Board of Trade. Dan O’Neil, subdirector ejecutivo de contratos futuros de la firma de corretaje OptionsXpress, apoya la fusión porque haría las transacciones más fáciles para los clientes.

CME le pagaría a Nymex en efectivo y acciones unos US$11.000 millones en total. Ambas partes negociarán de manera exclusiva por 30 días y tratarán de cerrar un acuerdo para entonces.

CME ya provee tecnología para transacciones electrónicas a Nymex, un acuerdo que allana el camino para una adquisición.

Quedarse con Nymex, cuyo volumen de transacciones ha caído más de 20% desde su récord de 2007, sería una gran victoria para CME. Además, cubriría el único vacío de producto - la energía- en la bolsa con 110 años de historia.

“CME está haciendo un buen negocio a estos precios”, asegura Rick Wetmore, un analista de Turner Investments.

Hace unos meses, corredores de Nymex favorecían un acuerdo con NYSE, pero la bolsa de Nueva York, bajo su nuevo presidente ejecutivo Duncan Niederauer, está actualmente más concentrada en acuerdos pequeños.

Nymex enfrenta una férrea competencia en el mercado de energía por parte de su archirrival IntercontinentalExchange Inc. La mayoría de los grandes operadores del mercado energético, como bancos y fondos de cobertura, negocian tanto en Nymex como en ICE. Además, ICE también compite con CME en desarrollar nuevos mercados de negociación y tecnologías.

El escrutinio de los clientes y reguladores seguramente se centrará en la lucrativa operación de compensación de CME, una función administrativa que garantiza el pago a tiempo de las transacciones en el mercado de futuros, donde muchos participantes usan dinero prestado para engordar sus apuestas. Además del precio de compra, Nymex les pagaría a sus 816 miembros hasta US$500 millones para comprarles sus derechos a una porción de los ingresos futuros por las transacciones electrónicas de Nymex.

Antes de que se hicieran públicas las negociaciones, a los corredores de futuros y derivados les preocupaba el “creciente dominio” de CME, dice Michael Cosgrove, director de Amerex Brokers LLC, una unidad de la corredora GFI Group Inc. De hecho, un consorcio de firmas de Wall Street anunció el mes pasado que empezarían una nueva bolsa para competir con CME. El esfuerzo incluye a Citadel Investment Group, el fondo de cobertura que ha sido por mucho tiempo un gran cliente de CME.